午评:蓝筹股与成长股轮舞的实质,是资金强烈的安全渴求

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发布时间:2018-03-06 17:32

  虽然从量能指标来看,A股市场的增量资金仍显不足,但是存量资金也从未远离,只不过一直在找寻更为安全、更值得投资的品种、标的而已。而倘若梳理这些资金的投资脉络,就可以发现,它们对于安全边际的渴求,至少从近一年的周期来看,从来没有像今天这样强烈。

  这一点判断,至少可以从如下三点得以证明。

  首先,“高价股”的回落与“白菜股”股的逆袭。不知不觉间,两市第一高价股贵州茅台已经从800元附近回落到710元上方,将近百元的下跌在公司股价的持续上涨中较为罕见;次新股养元饮品同样在第一个涨停致使股价超过百元之后便迅速折戟沉沙,目前依然未见股价企稳迹象。相反,低价股却频繁逆袭市场,无论从以智慧农业为代表的1.0版本来看,还是从以安彩高科为代表的2.0版本来看,当白马股和业绩股估值高企,尤其是高价股尚处于估值消化期之际,低价股反而迅速接棒,并实现股价的短期大幅上涨,表明资金恐高情绪正在高涨、而低吸意愿也在同步升温。

  其次,蓝筹携手成长轮舞,市场再无独角戏。与此前只有蓝筹和白马获得市场青睐不同,春节过后,尤其是3月以来,成长与价值股之间的交谊舞跳得越发起劲,时至今日依然远未停歇。无论是昨天资源股与题材股之间的跷跷板效应,还是今天早盘以银行为代表的蓝筹股和创业板指数之间的对立情况,都说明资金并非远离,而是更乐于长袖善舞。

  第三,业绩超预期个股的受宠与低于预期个股的被冷落。尤其随着年报逐渐披露,市场阶段性回归盈利为主导的状态。以3月7日早盘为例,达华智能一脚踩雷乐视,已经导致短期60亿市值的崩溃,公司股价已经收出连续第三个跌停。资金踩踏的背后,是对于业绩低于预期类个股的加速逃离,折射出资金对于上市公司业绩持续增长的强烈愿望以及对于短期风险的高度厌弃。

  由此可见,对于安全性的极度渴求,已经成为资金的竞逐“新口味”、投资“新风尚”。而这种风格的不停变化之间,背后所折射出来的,则是整个市场流动性的起伏。

  目前市场人士对于市场短期流动性的判断相对乐观。其中,英大证券研究所所长李大霄指出,每年3月初,是政策面和资金面偏暖的时期,也是金融机构开闸放水的重要时点,由于监管和额度上相对宽松,市场流动性也相对比较充裕,伴随着近几日国债期货的大涨,无风险利率大幅下降,充裕的流动性有可能会流入股市等投资市场。广发策略团队也认为,春节过后流动性有所改善,主要体现在北上资金由净流出转为净流入、两融融资余额触底回升、银行间资金面较为宽松。此外,注册制授权延期两年,有利于改善对股市供需关系的预期。

  在此背景下,乘着流动性的东风,加紧在低估的价值和成长板块中找寻估值重估的机会,便成为资金的理性选择。至少从今日的盘面特征来看,这仍然会成为近期A股市场最为当红的主要旋律。

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